资金宽裕和配置释放银行间债市延续回暖势头

2019-08-22 15:21:14 来源: 曲靖信息港

周二,债市延续回暖行情,在宽松的资金面和配置需求推动下,交投活跃,整体率小幅下行。

资金方面,各期限利率均在年初以来的低位徘徊。周二央行发行了650亿元1年期,并进行1400亿元28天正回购操作,共回笼资金2050亿元;而本周公开市场到期量为2120亿元,预计周四回笼量不会太多,短期内资金面压力不大。

方面,中长期收益率小幅下行。受到周三5年期国债将招标的影响,周二5年期国债收益率降幅较大,剩余4.9年的110004成交在3.45%,较前一日下降4BP,剩余4.6年的100039成交在3.44%附近,下行5BP;剩余6.8年的110003成交在3.66%,下行4BP;10年国债部分品种收益率也有2BP左右的下跌。成交不多,收益率与前一日基本持平。

信用债市场持续火爆,配置需求和交易需求大量释放。短融方面,投资者各取所需,商业银行对AAA和AA+级品种需求旺盛,而基金和券商则大规模收购AA和AA-级个券,致使短融收益率全线下行。目前新发AAA级短融收益率降至4.20%,AA级在4.60%附近,而前期受到冷遇的AA-级品种收益率也下探至5%以下。中票方面,本周收益率重拾下行势头,由于近一级发行较少,一级市场溢价幅度显著拉大,同时也使得次新发品种受到热捧。在银行需求及交易户的带动下,5年期AAA级中票收益率下行至5.10%,重新回到3月低点。

笔者认为这波行情中信用产品收益率下行过快,其势头难以延续,存在回调可能。当前市场比较关注将于周五公布的一季度,届时经济增速和CPI是否超出预期,将会影响债市走势。国泰君安 刘颉

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